上市公司训修实业董事长张有沧假发香港第一股成长空间分析_财经腾飞网

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上市公司训修实业董事长张有沧假发香港第一股成长空间分析

2018-12-03 14:52:59 wm   阅读:1790

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上市公司训修实业董事长张有沧假发香港第一股成长空间分析

训修实业(01962。HK)由现任董事长张有沧先生公司从创立开始,一直坚持假发及周边制造生意,目前主要产品为假发,发饰,辫子及高档人发,万圣节产品。

公司主要市场美国,面向非裔女性为主要销售对象,并在万圣节促销。产品原料主要为合成纤维和人发。合成纤维由日本,韩国,中国采购,人发由中国及印度采购。至2016.12.31,中国员工809名,孟加拉1.29万名。

公司在云南昆明,深圳南头,河南禹州,共有11.3万平方米占地(169亩),建筑面积5.4万平方米。并在孟加拉拥有厂房,占地5.8万平方米,建筑面积6.5万平方米,共30条线,其中19条专门从原材料裁剪到包装。产能利用90%左右。

公司除代工外,也以自有品牌「EXTBands」及「娜宝丝」通过实体店和电商销售。公司历年收入利润如下:2014年收入5.3亿,利0.7亿;2015年收入5.5亿,利0.7亿;2016年收入6亿,利0.3亿(加公允值及上市费用为0.86亿);公司募集资金,计划于孟加拉新增17.5万平方米建筑面积,增加1.18万名员工,用于扩大人发饰品,因人发假发单价高,而规模化后,采购原料更便宜;并计划将展示中心迁到东莞,购买1万平方米建筑。

公司发行1。53亿股,价1。65元,发行后总股本:6。15亿。发行前总资产:9。8亿,净资产:1。4亿,发行后净资产4。9亿,明显降低了负债率。按照目前1。5元股价,公司市值9。2亿,PB1。9,PE10。7亿(按0。86亿计算)。目前相关市场类似服装公司,市盈率10-15倍。

按全球最大假发公司,瑞贝卡(SH600439),市值63亿,2015年收入19。4亿,利润1。4亿;

2016年收入18。1亿,利润1。7亿。总资产42。6亿,净资产23。3亿。?公司产品:工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头、纤维材料等六大类。PB2。7,PE37。估值明显训修实业便宜,当然这个和A股市场普遍高估值有关。

孟加拉公司目前无法调研,通过GOOGLE地球,有能力的人帮忙查询下。Evergreen Products Factory(BD) Ltd 和 Dong Jin Industrial (BD) Company Ltd这两家公司。在孟加拉乌托拉出口加工区。

公司在2010年,随着大陆人工工资暴涨,作为劳动密集型企业,假发制造,公司在对孟加拉,印尼,越南,柬埔寨,老挝,缅甸进行比较后,根据成本,劳动力,政治稳定性,法律法规,政府支持,风险及控制,基础设施及公用事业,文化及经济综合考虑。开始在孟加拉租赁土地建造。租赁土地的目的是避免政治风险,将损失降至最少。并且做了万一有意外,如何将产能转移到印尼和中国的预备方案,以及需要的资本支出。从这方面来看,公司是非常小心谨慎。所谓小心驶得万年船。我觉得这个做法非常好,总是有备无患。

对公司做个粗浅的未来分析:17,18年生产规模不变;19年孟加拉新厂房建成。20年假设利润率不变,产能扩大一倍,则利润增长到1.7亿。那么3年后市盈率为10,市值17亿,3年股价涨1倍,33%年化收益率。潜在的利好是港股市场市盈率提高,美国经济恢复带动非裔销售增长;非洲市场经济增长;欧洲市场恢复;中国及亚洲市场扩展,娱乐多元化带来假发销售增长。

成长空间分析:瑞贝卡年收入18亿人民币,训修年收入6亿港币,成长空间比较大。

风险:孟加拉政局不稳,此条已有后备方案,影响短暂;孟加拉人工涨价,这条没有办法应对;增加产能后销售不畅,此条通过不同阶段销售观察。以及跨境电商对美洲市场冲击,这个公司倒不担心,是当地品牌需要担心。

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评论区

  • 内蒙古自治区包头市的网友:

    哈哈 写的 非常棒

  • 江西省东乡县的网友:

    非常用心 学习了

  • 湖南省醴陵市的网友:

    挺好的

  • 江西省抚州市的网友:

    原来如此 谢谢

  • 黑龙江省密山市的网友:

    学到很多

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